Медвежий рынок: как меняется поведение стратегии
Медвежий рынок это продолжительный период снижения цен, когда падение становится основным направлением, а отскоки оказываются временными. На фондовом рынке границей обычно считают снижение на 20% от максимума. В крипте этот порог бесполезен: движение на 20% здесь укладывается в выходные.
Главное, что стоит знать, не в определении. Медвежий рынок длится около года. Два самых продолжительных в истории биткоина заняли 385 и 381 день.
Это важно, потому что терпения у большинства пользователей хватает на месяц. Ниже о том, что в такие периоды реально меняется в поведении стратегии, и почему меньшее количество сделок это конструкция, а не поломка.
Сколько длятся и насколько глубоки
По данным исследования CoinGecko:
| Медвежий рынок | Длительность | Максимальная просадка | Дно |
|---|---|---|---|
| 2018–2019 | 385 дней | −83,6% | 3 217 долларов |
| 2022–2023 | 381 день | −76,7% | 15 742 доллара |
Источник: CoinGecko Research. Просадка считается от исторического максимума, предшествовавшего периоду, до минимальной цены закрытия внутри него.
Отдельно стоит отметить тенденцию: глубина просадок от цикла к циклу сокращается. По разным оценкам ряд выглядит как −94%, −87%, −84%, −77%. Это связывают с ростом капитализации и ликвидности рынка.
Два практических вывода из таблицы:
Год это норма, а не исключение. Не несколько недель и не квартал.
Отскоки внутри периода бывают значительными. В 2021–2022 годах было несколько ралли на 30-40%, каждое из которых воспринималось как разворот. Это не ошибка наблюдателя, а свойство таких периодов.
Коррекция, медвежий рынок и криптозима
Три термина, которые часто используют как синонимы, хотя они описывают разные вещи.
Коррекция это краткое снижение внутри растущего тренда. Обычно от нескольких дней до нескольких недель. Структура рынка не меняется.
Медвежий рынок это смена направления. Максимумы и минимумы последовательно снижаются, отскоки не обновляют предыдущие вершины.
Криптозима это разговорный термин для затяжного медвежьего рынка с низкими объёмами и исчезновением интереса. Формального определения у него нет, он описывает не цену, а состояние: мало новых проектов, мало новостей, мало участников.
Различить коррекцию и начало медвежьего рынка в моменте невозможно. Это определяется задним числом, и любой, кто утверждает обратное, делает прогноз, а не наблюдение.
Бычий и медвежий рынок: в чём разница для исполнения
Сравнение обычно делают по направлению цены. Для торговли важнее другое.
| Бычий рынок | Медвежий рынок | |
|---|---|---|
| Ликвидность | Растёт | Сокращается |
| Спреды | Узкие | Расширяются |
| Глубина стакана | Высокая | Падает, особенно на альткоинах |
| Корреляции между активами | Расходятся | Стремятся к единице |
| Волатильность | Умеренная, направленная | Выше, с разрывами |
| Частота сигналов у консервативной стратегии | Выше | Ниже |
Последняя строка объясняет большую часть недоумений, и о ней подробнее ниже.
Что меняется в поведении стратегии
Сделок становится меньше
Это первое, что замечает пользователь, и первое, что интерпретируется как поломка.
Консервативная стратегия открывает позицию при выполнении набора условий. В падающем рынке часть этих условий перестаёт выполняться: тренд не подтверждается, волатильность выходит за допустимый диапазон, соотношение риска к цели не складывается.
Отсутствие сделок в такой ситуации это выполнение правила, а не его отказ. Стратегия, которая продолжает торговать с прежней частотой в изменившихся условиях, либо не имеет фильтров, либо они не работают.
Исполнение становится хуже
Ликвидность сокращается именно в падении. Маркетмейкеры убирают котировки, спреды расширяются, глубина стакана падает.
Один и тот же ордер при тех же настройках исполняется по худшей цене, чем месяц назад. Это не ошибка стратегии, а изменение среды. Механика разобрана в материале о стакане заявок.
Корреляции схлопываются
В спокойном рынке активы расходятся. В падении почти всё движется вместе.
Для портфеля из нескольких позиций это означает, что распределение перестаёт работать ровно тогда, когда должно было сработать.
Просадка становится дольше, а не только глубже
Это отличие, которое обычно упускают. В таблице выше просадки составляют 77-84%, но длительность 380+ дней.
Глубина определяет, сколько вы потеряли. Длительность определяет, сколько вы это выдерживаете. Второе чаще оказывается решающим.
Стратегии AlgoTitan различаются уровнем риска и максимальной просадкой, и каждую можно наблюдать 14 дней в демо-режиме на реальных рыночных данных, включая периоды без единой сделки. В демо-режиме используются виртуальные средства. Торговля связана с риском убытков, включая потерю вложенных средств. Это не инвестиционная рекомендация. Посмотреть стратегии
Как читать тихий месяц
Четыре вопроса, которые отличают нормальную работу от реальной проблемы.
Соответствует ли просадка заявленной максимальной? Если стратегия с максимальной просадкой 12% находится в просадке 8%, она работает в пределах своей конструкции. Если в 25%, это другой разговор.
Открывает ли стратегия позиции вообще? Ноль сделок за несколько дней у консервативной стратегии нормально. Ноль сделок за несколько недель стоит проверить: возможно, дело не в рынке, а в подключении.
Изменилось ли поведение или только результат? Если стратегия продолжает открывать и закрывать позиции по своим правилам, но результат отрицательный, это рыночные условия. Если она перестала следовать правилам, это техническая проблема.
Сколько прошло времени? Неделя не содержит информации. Статистически значимая оценка требует значительно большего периода, и данные выше показывают, какого именно порядка.
Чего не стоит делать
Три решения, которые в медвежьем рынке принимаются чаще всего и обходятся дороже всего.
Останавливать стратегию на дне просадки. Самая частая точка отказа. Правила сработали, человек их отменил и зафиксировал убыток, который система по конструкции отработала бы. Подробнее в материале о психологии трейдинга.
Менять стратегию после плохой недели. Вы прерываете распределение исходов в его худшей точке и начинаете новое с нуля.
Увеличивать объём, чтобы вернуть просадку быстрее. Увеличение риска в момент, когда капитал уже уменьшился. Как считать размер позиции правильно, разобрано в материале о риск-менеджменте.
Общее у всех трёх: они кажутся обдуманными, потому что времени на обдумывание было достаточно.
Частые вопросы
Что такое медвежий рынок? Продолжительный период снижения цен, когда максимумы и минимумы последовательно снижаются, а отскоки не обновляют предыдущие вершины.
Сколько длится медвежий рынок в криптовалюте? Исторически около года. Два самых продолжительных периода у биткоина заняли 385 и 381 день по данным CoinGecko.
Чем медвежий рынок отличается от коррекции? Коррекция это снижение внутри растущего тренда, обычно от нескольких дней до недель. Медвежий рынок это смена направления на несколько месяцев и дольше.
Что такое криптозима? Разговорный термин для затяжного медвежьего рынка с низкими объёмами и упавшим интересом. Формального определения не имеет.
Применимо ли правило 20% к криптовалютам? Плохо применимо. Движение на 20% в крипте может занять выходные, поэтому порог не отличает коррекцию от смены тренда.
Почему стратегия перестала открывать сделки? Потому что условия входа перестали выполняться. У стратегии с фильтрами это ожидаемое поведение в изменившихся рыночных условиях.
Насколько глубокими бывают просадки? По историческим данным от 77% до 84% от предыдущего максимума. Глубина от цикла к циклу сокращается.
Как отличить нормальную просадку от проблемы? Сравнить текущую просадку с заявленной максимальной для стратегии и проверить, продолжает ли она следовать своим правилам.
Стоит ли останавливать стратегию в медвежьем рынке? Это решение остаётся за вами, но стоит учитывать, что остановка на дне просадки фиксирует убыток, который система иначе отработала бы по своей конструкции.
Коротко
Медвежий рынок длится около года. Два самых продолжительных у биткоина заняли 385 и 381 день при просадках 83,6% и 76,7%.
Для стратегии в такой период меняется четыре вещи: сделок становится меньше, исполнение ухудшается из-за сокращения ликвидности, корреляции между активами схлопываются, а просадка растягивается во времени сильнее, чем углубляется.
Меньшее количество сделок при этом является выполнением правил, а не их отказом. Стратегия, торгующая с прежней частотой в изменившихся условиях, либо не имеет фильтров, либо они не работают.
Проверять стоит не результат, а поведение: укладывается ли просадка в заявленную и продолжает ли система следовать своим правилам.
Стратегии AlgoTitan работают 14 дней на реальных рыночных данных в демо-режиме, до подключения биржи и до оплаты, и у каждой указан свой уровень риска и максимальная просадка. Результаты в демо-режиме смоделированы и могут отличаться от результатов реальной торговли из-за комиссий, проскальзывания и ликвидности. Прошлые результаты не гарантируют будущую доходность. Это не инвестиционная рекомендация.
