Риск-менеджмент в трейдинге: система, а не набор правил
Риск-менеджмент в трейдинге это набор решений, которые принимаются до входа в сделку и определяют, сколько вы можете потерять. Не прогноз. Не индикатор. Не умение угадать направление.
Формулировка звучит скучно, и именно поэтому тема регулярно проигрывает внимание графикам и стратегиям входа. Но арифметика здесь беспощадная: трейдер с посредственной точкой входа и жёстким управлением риском переживает рынок, на котором трейдер с отличной точкой входа и без управления риском заканчивается за один месяц.
Ниже разобрано, из чего состоит эта система, какая математика за ней стоит, что из неё можно передать алгоритму и что передать нельзя ни при каких условиях.
Три решения, из которых всё состоит
Управление риском сводится к трём вопросам. Всё остальное это детали реализации.
Сколько я теряю, если эта сделка не сработает. Размер позиции и уровень выхода вместе задают максимальный убыток. Это единственная величина в трейдинге, которую вы контролируете полностью.
Сколько я теряю, если не сработают все открытые сделки сразу. Суммарная экспозиция. В крипте это вопрос не теоретический: активы в просадке движутся вместе.
При каком результате я останавливаюсь. Порог, после которого вы прекращаете торговать и разбираетесь, что происходит, вместо того чтобы отыгрываться.
Заметьте, что все три решения принимаются в спокойном состоянии, до открытия позиции. В этом вся суть. Решение, принятое во время движения цены, принимается человеком в другом биохимическом состоянии, чем тот, кто планировал.
Размер позиции: единственная величина, которую вы контролируете
Направление рынка вы не контролируете. Волатильность не контролируете. Скорость исполнения контролируете частично. Размер позиции контролируете полностью.
Механика простая. Вы решаете, какую долю капитала готовы потерять в одной сделке, и от неё считаете объём.
Допустим, капитал 10 000 долларов, риск на сделку 1 процент, то есть 100 долларов. Вход по 50 000, выход при неблагоприятном сценарии по 48 000. Расстояние до выхода 4 процента. Значит объём позиции: 100 / 0,04 = 2 500 долларов.
Логика переворачивает привычный порядок. Вы не решаете «войду на 2 500», а потом смотрите, где выходить. Вы решаете, где выходите, и от этого получаете объём.
Практическое следствие: чем дальше уровень выхода, тем меньше позиция. Многие делают наоборот, увеличивая объём там, где чувствуют уверенность, и получают самый большой убыток именно в сделке, в которой были уверены сильнее всего.
Математика просадки, которую стоит знать наизусть
Убытки и прибыли несимметричны. Это не мнение, а арифметика, и она объясняет, почему консервативный подход в долгую выигрывает у агрессивного.
| Просадка | Нужен рост для возврата |
|---|---|
| 10% | 11% |
| 20% | 25% |
| 30% | 43% |
| 40% | 67% |
| 50% | 100% |
| 70% | 233% |
| 90% | 900% |
До 20 процентов разница почти незаметна. После 50 процентов задача меняется качественно: чтобы вернуться в ноль, нужно удвоить счёт.
Отсюда практический вывод: ограничение глубины просадки важнее увеличения доходности. Стратегия со средней доходностью и просадкой 12 процентов в долгую обгоняет стратегию с высокой доходностью и просадкой 45 процентов, даже если вторая выглядит привлекательнее на графике за хороший год.
Подробнее о том, как читать этот показатель, в материале о максимальной просадке.
Корреляция: диверсификация, которой нет
Распространённая ошибка: держать двенадцать разных монет и считать это диверсификацией.
В спокойном рынке они действительно ведут себя по-разному. В момент резкого падения корреляция между криптоактивами устремляется к единице, и портфель из двенадцати позиций ведёт себя как одна большая позиция, только с двенадцатикратными комиссиями.
Настоящая диверсификация в этой категории проходит не по количеству активов, а по трём другим линиям: по классу актива, по логике стратегии и по времени входа. Двенадцать альткоинов это одна ставка, разложенная на двенадцать тикетов.
Стратегии AlgoTitan различаются уровнем риска и максимальной просадкой, и их можно наблюдать 14 дней в демо-режиме на реальных рыночных данных. В демо-режиме используются виртуальные средства. Торговля связана с риском убытков, включая потерю вложенных средств. Это не инвестиционная рекомендация. Посмотреть стратегии
Что происходит, когда правило исполняет машина
Здесь проходит основное различие между управлением риском на бумаге и управлением риском в реальности.
Правила у большинства трейдеров есть. Проблема не в их отсутствии, а в том, что они нарушаются в тот единственный момент, когда имеют значение.
Автоматическое исполнение убирает четыре конкретные вещи.
Сдвигание уровня выхода. Самый дорогой момент в розничном трейдинге. Цена подходит к заранее назначенному уровню, и человек отодвигает его, потому что «сейчас отскочит». Иногда отскакивает. Один раз из нескольких не отскакивает, и этот раз стоит больше, чем все предыдущие сэкономленные убытки.
Увеличение объёма после серии убытков. Попытка вернуть потерянное за одну сделку. Математически это увеличение риска ровно в тот момент, когда капитал уже уменьшился, то есть худший из возможных таймингов.
Пропуск входа после серии убытков. Обратная ошибка, менее заметная и не менее дорогая. Стратегия работает на распределении результатов, а вы вручную удалили из этого распределения часть сделок, причём именно те, которые следовали за неудачным периодом.
Расчёт объёма в спешке. Формула выше проста, но в момент движения цены её считают на глаз.
Алгоритм не отодвигает уровень, потому что ему не страшно. Не увеличивает объём, потому что ему не обидно. Не пропускает вход, потому что не помнит предыдущую сделку эмоционально.
Чего автоматизация не убирает
Это часть, которую в маркетинговых материалах не пишут, и без неё картина неполная.
Выбор уровня риска. Стратегию выбираете вы. Между консервативной с просадкой около 9 процентов и агрессивной с просадкой около 18 процентов выбирает человек, и выбирает он обычно после просмотра доходности, а не просадки. Ни один алгоритм этого решения за вас не примет.
Размер депозита. Сколько денег вы вносите, решаете вы. Идеальное управление риском внутри стратегии не спасает, если внесённая сумма это ваши деньги на аренду.
Решение выключить. Самая частая точка отказа. Стратегия входит в нормальную для себя просадку, человек останавливает её на дне и фиксирует убыток, который стратегия по своей конструкции отработала бы. Технически риск-менеджмент сработал. Человек его отменил.
Переключение стратегий. Смена стратегии после плохой недели это то же самое, что сдвигание уровня выхода, только на уровень выше. Вы прерываете распределение результатов ровно в его худшей точке.
Терпение в тихий период. Консервативная стратегия может не открыть ни одной сделки несколько дней подряд. Это не поломка, это конструкция. Но воспринимается как поломка, и человек вмешивается. Об этом отдельно в материале почему бот не открывает сделки.
Вывод здесь такой: автоматизация переносит точку отказа. Она убирает ошибки исполнения и оставляет ошибки решения. Это большой прогресс, но не полное решение, и продавать его как полное решение было бы неправдой.
Как проверить, что риск-профиль вам подходит
Три практических шага, ни один из которых не требует денег.
Посчитайте просадку в деньгах, а не в процентах. Стратегия с максимальной просадкой 14 процентов на депозите 3 000 долларов это 420 долларов. Посмотрите на эту сумму и спросите себя, спокойно ли вы её перенесёте, не зная заранее, сколько продлится просадка.
Проверьте, выдержите ли вы тишину. Консервативные стратегии могут делать порядка пяти сделок за две недели. Если отсутствие активности вызывает желание вмешаться, вам не подходит консервативный профиль, и это лучше выяснить в демо-режиме.
Проверьте историю, а не обещание. Прежде чем принимать решение по чужим цифрам, стоит понимать, как эти цифры получены. Разбор в материале о бэктесте и в руководстве по демо-торговле.
Частые вопросы
Каким процентом капитала рисковать в одной сделке? Общепринятого правильного ответа нет. Распространённый ориентир среди систематических трейдеров это 1-2 процента, но подходящее значение зависит от размера капитала, частоты сделок и того, какую просадку вы способны выдержать без вмешательства.
Что важнее: точка входа или управление риском? Управление риском. Хорошая точка входа улучшает результат. Отсутствие управления риском обнуляет счёт независимо от качества входов.
Убирает ли автоматизация риск полностью? Нет. Она убирает ошибки исполнения: сдвигание уровней, изменение объёма, пропуск сделок. Решения о выборе стратегии, размере депозита и моменте остановки остаются за человеком. Торговля связана с риском убытков, включая потерю вложенных средств.
Почему просадка важнее доходности? Из-за асимметрии восстановления. Потеря 50 процентов требует роста на 100 процентов для возврата в ноль, потеря 20 процентов требует роста на 25 процентов.
Считается ли диверсификацией покупка разных монет? Ограниченно. При резком падении корреляция между криптоактивами приближается к единице, и портфель ведёт себя как одна позиция.
Как понять, что уровень риска выбран неправильно? Практический признак: вы проверяете результаты чаще, чем планировали, и вам хочется вмешаться. Это сигнал, что выбранная просадка выше вашего порога комфорта.
Коротко
Риск-менеджмент это не отдельная дисциплина, которую изучают после того, как научились торговать. Это то, что определяет, доживёте ли вы до момента, когда научились.
Три решения принимаются заранее: сколько теряю в одной сделке, сколько теряю суммарно, при каком результате останавливаюсь. Из них считается размер позиции, а не наоборот.
Автоматическое исполнение убирает нарушение этих правил в момент, когда нарушить их хочется сильнее всего. Оно не убирает выбор уровня риска, размер депозита и решение выключить стратегию в худшей точке. Эти три вещи остаются вашими.
Стратегии AlgoTitan работают 14 дней на реальных рыночных данных в демо-режиме, до подключения биржи и до оплаты, и у каждой указан свой уровень риска и максимальная просадка. Результаты в демо-режиме смоделированы и могут отличаться от результатов реальной торговли из-за комиссий, проскальзывания и ликвидности. Прошлые результаты не гарантируют будущую доходность. Это не инвестиционная рекомендация.
